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標準化票據之后,實現應收賬款票據化仍需跨過三座大山

時間: 2020-02-24 20:58:13 來源: 郇公弟債市圈   網友評論 0

標準化票據再掀熱議,拿到令牌的銀行、券商磨刀霍霍,沒拿到入場券的保理、科技平臺等也翹首等待。央行創新力迸發,目標直指應收賬款票據化。
 
應收賬款票據化之路還有多遠?目前我國各行業每年應收賬款超百萬億,而2019年全年票據開具18萬億,其中商票不足3萬億,商票貼現更是不足1萬億。應收賬款票據化,至少有數十倍的發展空間,尚江湖路遠。
 
路遠且艱,除了標準化票據管理辦法加快落地,尚有三座大山要翻


首先,核心企業應付賬款票據化。票據市場的真正主角是開票人,是核心企業。如果核心企業沒有動力票據結算,太監急死也無用。應付賬款潺潺不斷,不開票心魔在于不愿確權,確權難已成中國特色,性質惡劣如醫院,如地方政府,如商超,如建筑行業等,信用環境持續惡劣。要扭轉現狀,好產品背后更需要好服務。
 
標準化票據推行中,經紀機構將是急先鋒。其不僅是歸集商票,更要服務深度化、日常化,為核心企業及一眾N級供應商提供長年、貼身服務。商票結算延長賬期、零成本占款、循環不息,是否足以說服企業;對數百家乃至成千上萬家供應商,經紀等眾機構更要持續服務。供應商接受商票結算需要明確的兌付和貼現預期,能貼現、成本低、效率高。核心企業一年的商票開具量與應付流水額的比重,將是經紀能力的關鍵指標。


第二座大山,企業信用體系。我國商票市場不發達的根本原因,正是在于企業征信機制的缺失,由此導致商業信用環境惡劣。不確權、拖欠賬款的機構,征信體系沒有給予記錄和懲罰;而對于積極確權、積極承兌的企業,征信體系也沒有給予激勵。無企業征信體系,應收賬款票據化永遠無從實現。

 
標準化票據落地,自然催生我國垃圾債市場、實現債券市場資質的快速下沉。目前票據市場參與企業超過260萬家,有評級企業不足5000家,文件要求對于沒有評級的企業提供對投資價值判斷有實質性影響的信息,也許此即為征信報告。企業征信機構,需要參與到標準化票據中來。


第三,效率是標準化票據的生命線,需要強大數據和系統支持。辦法發布后,各機構制度建設、系統開發將是當務之急。銀行網銀版票據功能,定然無法滿足業務需要。市場急需一套直連票交所,為存托機構、經紀機構、信用主體、原始持票人以及投資人等使用的完善系統。

系統需要數據與功能齊備,全國企業征信信息、核心企業多級供應鏈圖譜、商票開具與拆分、經紀機構票據池歸集和凍結、投資人預認購、存托協議線上簽約、存托機構現金流管理、管理報告自動生成、核心企業兌付清分、分潤記賬等等功能,需要一站式提供。
 
經紀、征信與系統,三座大山亦是市場基石,標準化票據需要更強的基礎設施支持,全國應收賬款票據化方可實現。

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本文來源:郇公弟債市圈 作者:郇公弟 (責任編輯:beijing2020)
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