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科創板第一股遭質疑 投資科創板基金需注意這六大風險

時間: 2019-06-21 11:52:13 來源: 京航計算通訊網  網友評論 0
  • 隨著科創板漸行漸近,對于科創板的熱情持續升高。據悉,近期已有多只靈活配置混合基金暫停了大額申購。基金人士紛紛表示將采取逢新必打的策略,同時會積極爭取戰略配售資源。

隨著科創板漸行漸近,對于科創板的熱情持續升高。據悉,近期已有多只靈活配置混合基金暫停了大額申購。基金人士紛紛表示將采取逢新必打的策略,同時會積極爭取戰略配售資源。

  不過,投資科創板不是沒有風險。近日,有“科創板第一股”之稱的遭到質疑,該報道稱華興源創涉嫌嚴重欺騙。雖然事后華興源創做出不存在欺騙情形的回應,但還是讓不少投資者驚出一身冷汗。

  那么,投資科創板基金的時候該注意哪些風險呢?對此,有中列出了六大風險提示。

  

  1、多只靈活配置混合基金暫停大額申購

  以“固收+打新”策略為主的多只靈活配置混合基金近期集中“謝客”,統計顯示,截至6月19日,本周三天時間有接近20只的靈活配置混合基金發布限制大額申購公告。

  旗下包括諾德新享、諾德天富、諾德新宜、諾德新旺四只靈活配置基金6月19日同時發布限制大額申購的公告,為了保證基金的平穩運作,保護基金份額持有人的利益,自6月19日起,單日單個基金賬戶累計的申購(含轉換轉入、定期定額投資)金額限額設置為人民幣500萬元。

  此外,中歐琪和、華商元亨、建信鑫利、中金衡優等多只靈活配置混合基金也對外發布了限制大額申購公告,限制金額自10萬到100萬不等。

  部分靈活配置混合基金近期決定下調管理費,中歐瑾靈、中金衡優兩只靈活配置混合均自6月19日起調低基金管理費費率,分別從原來的1.50%調低至0.6%、0.8%,這也被業內視為機構資金。

  2、基金打新熱情較高,前期會逢新必打

  “科創板個股選擇上主要是考慮其企業資質、定價是否合理,定價過高,上漲空間有限,還會有破發風險,但因為首批科創板企業資質應該不會太差,在科創板打新上,前期還是考慮‘逢新必打’的投資思路。”一位基金公司人士稱。

  “預計開始階段科創板低價發行概率較高,所以將采取逢新必打的策略。同時挑選具有良好前景(增長、高派息、優秀現金流等)的公司,以足夠安全的價格認購并長期持有。”也有華南基金公司人士表達了類似看法。

  “目前不僅以打新策略為主的基金,其他的普通股票和混合基金也都會參與科創板打新,預計中簽率在千分之一到千分之二附近,僅從打新上看,初期大家的參與熱情都比較高,后期可能更加注重企業基本面。”上海一位基金經理透露。

  “對于是否參與某個企業的戰略配售,最終決策需要經過投委會的同意和批準。加強對網下的研究,選擇性的參于申購,每只新股均需提供內部,對中簽率和交易價格進行預估。”稱,科創板公司通常處在發展的較早階段,不容易用經典的量化指標進行評估。此時可以著眼于企業發展的要素,進行定性的評估,也作為投資和研究的參考。他們的評分體系主要圍繞企業的研發投入、行業空間、競爭力、公司治理等四個方面展開。多種估值方法相結合,比如營收、現金流、杠桿,按流量估值,按研發支出估值,按可比公司估值等。

  3、激烈爭奪戰略配售“大蛋糕”

  戰略配售參與科創板成為市場關注焦點。有基金經理表示,戰略配售是科創板很重要的投資方向,目前該公司科創板投研團隊對擬上市公司進行了細致的篩選和研究,并通過投行,積極優秀公司,了解擬發行公司的戰略配售意愿,基金爭取戰略配售資源。

  此外,還有一位基金經理表示,目前正在溝通幾家戰配企業,屆時會有一些參與的具體項目。

  也有一位投研人士做了預測,假設IPO平均發行規模10億,年均20只科創板公司滿足戰略配售條件,獲得10家公司戰略配售/單家額度2000萬元,一年預期漲幅50%,按照10億預計規模,貢獻10%基礎收益。(中國基金報)

  

  1、提出六大問題

  華興源創堪稱科創板“第一股”,在受理時間沒有優勢的情況下實現了“彎道超車”,從受理到注冊生效,歷時僅84天,并將在6月27日進行申購,股票代碼為688001。

  但最近一篇名為《科創板1號華興源創,五百多次號稱芯片,但收入占比僅千分之二,涉嫌嚴重欺騙!》的報道引發市場的關注:第一股剛剛注冊生效就爆雷?

  上述報道指出:一、華興源創自申報科創板后,一直被當成主營業務是芯片產業鏈的企業看待,大家都以為它主營業務是做半導體檢測設備的。

  二、2016年-2018年,華興源創來自集成電路只有85.25萬元、113.27萬元和385.25萬元,三年合計只有583.77萬元,占總收入的比重只有0.2%。

  三、為了把半導體描述成公司主營業務,可謂是不遺余力,在主營業務描述、技術先進性說明、應用領域分類、行業風險提示等幾十個地方,都把收入占比僅0.2%的集成電路和收入占比98%的平板顯示進行并列。

  四、公司是做機械設備的,98%是用于檢測平板顯示是否合格。

  五、公司可能在原有的平板顯示行業增長乏力后,為了獲得投資者的認可,把收入占比只有0.2%的半導體行業描述成自己的主營業務。

  六、華興源創在招股說明書中,122次提及“半導體”、248次提及“集成電路”、184次提及“芯片”,合計達554次,而占收入比重達98%的平板顯示,僅提及367次。

  因此,作者質疑,芯片是當前最大的熱點,也是國家最想大力扶持的產業。華興源創涉嫌通過文字游戲讓投資者認為公司主要是做半導體檢測設備的,以達到提升市值的目的。

  2、華興源創回應:公司定位清晰

  面對媒體質疑,華興源創于6月20日發布聲明稱,“報道內容嚴重失實,且存在斷章取義嘩眾取寵的傾向”。

  在聲明中公司主要闡述了兩個觀點:公司行業定位描述清晰,市場已達成共識;將集成電路歸位為公司主營業務之一符合公司情況。

  華興源創稱,關于公司行業定位,公司在招股說明書(注冊稿)“第二節概覽”等多處披露:公司是國內領先的檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商,主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售,公司主要產品應用于LCD與OLED平板顯示、集成電路、汽車電子等行業。

  同時,公司獲得證監會同意注冊的批復以來,已有部分獨立第三方研究機構發布關于公司的投資價值報告,相關報告內容均將公司認定為業務涉及平板檢測、集成電路領域的檢測設備提供商。

  另外,華興源創表示,公司電池管理系統芯片檢測設備已經獲得國際知名消費電子企業認證,且已與多家客戶簽訂訂單,總金額超過3億元,相關檢測設備已陸續交付。

  同時,華興源創稱,公司此次發行募投將主要投入兩個項目,一是平板顯示生產基地建設,擬投入金額3.98億元,另一個便是半導體事業部建設項目,擬投入金額2.6億元。公司認為,基于以上情況,將集成電路作為公司主營業務之一進行披露符合實際情況,不存在欺騙情形。(中國證券報)

  

  6月20日,鵬華、融通、諾安、華商、申萬菱信、東證資管、鵬揚基金公司分別發布“關于旗下部分基金可投資科創板股票的公告”。具體來看,上述7家基金公司旗下可投資科創板的基金數量分別為85只、44只、42只、34只、32只、30只、5只。

  值得注意的是,在羅列旗下可投資科創板基金數量的同時,鵬華、融通、諾安、華商、申萬菱信、東證資管、鵬揚7家基金公司也在公告中進行了風險提示:基金資產投資于科創板股票,會面臨科創板機制下因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險,包括但不限于市場風險、流動性風險、信用風險、集中度風險、系統性風險、政策風險等。

  比如,在公告中列出六大風險提示:

  一是退市風險

  科創板退市制度較主板更為嚴格,退市時間更短,退市速度更快;退市情形更多,新增市值低于規定標準、上市公司信息披露或者規范運作存在重大缺陷導致退市的情形;執行標準更嚴,明顯喪失持續經營能力,僅依賴與主業無關的貿易或者不具備商業實質的關聯交易維持收入的上市公司可能會被退市;且不再設置暫停上市、恢復上市和重新上市環節,上市公司退市風險更大。

  二是市場風險

  科創板個股集中來自新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保及生物醫藥等高新技術和戰略新興產業領域。大多數企業為初創型公司,企業未來盈利、現金流、估值均存在不確定性,與傳統二級市場投資存在差異,整體投資難度加大,個股市場風險加大。

  科創板個股上市前五日無漲跌停限制,第六日開始漲跌幅限制在正負20%以內,個股波動幅度較其他股票加大,市場風險隨之上升。

  三是流動性風險

  由于科創板投資門檻高于A股其他板塊,整體板塊流動性可能弱于A股,基金組合存在無法及時變現及其他相關流動性風險。

  四是集中度風險

  科創板為新設板塊,初期可投標的較少,投資者容易集中投資于少量個股,市場可能存在高集中度狀況,整體存在集中度風險。

  五是系統性風險

  科創板企業均為市場認可度較高的科技創新企業,在企業經營及盈利模式上存在趨同,所以科創板個股相關性較高,市場表現不佳時,系統性風險將更為顯著。

  六是政策風險

  國家對高新技術產業扶持力度及重視程度的變化會對科創板企業帶來較大影響,國際經濟形勢變化對戰略新興產業及科創板個股也會帶來政策影響。(國際金融報)

(責任編輯:DF384)


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