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重磅!并購重組配套融資與再融資新規銜接安排出爐,支持上市公司恢復生產

時間: 2020-02-29 14:12:12 來源:   網友評論 0
  • 繼2月14日再融資新規發布以來,對于現有的并購重組項目,配套融資部分如何與再融資新規相銜接,市場各方較為關切。


作者:昝秀麗 來源:中國證券報

繼2月14日再融資新規發布以來,對于現有的并購重組項目,配套融資部分如何與再融資新規相銜接,市場各方較為關切。

2月28日,證監會有關部門負責人在答記者問時表示,為便利上市公司募集配套資金,抗擊疫情、恢復生產,證監會允許上市公司履行內部決策程序后,對配套融資部分做出適當調整。

分析人士認為,證監會在疫情特殊時期支持便利并購重組配套融資,有利于上市公司募集配套資金恢復生產經營,體現了監管的溫度,同時,問答明確了程序要求,要求履行內部決策程序,兼顧保護中小投資者利益。

此次并購重組項目配套融資銜接內容主要包括:

一方面,對于已取得行政許可批文,配套融資尚未實施的并購重組項目,證監會允許上市公司做出如下調整:


另一方面,對于已發布重組預案、尚未取得批文的并購重組項目,證監會允許上市公司做出如下調整:


同時,對配套融資涉及定向可轉債的也參照上述標準執行。

證監會有關部門負責人表示,下一步,將繼續做好并購重組項目的溝通和服務工作,一方面抓好疫情防控,一方面加快審核進度、提高審核效率,做到受理不停、審核不停,支持上市公司健康發展。

支持上市公司恢復生產

分析人士認為,并購重組配套融資與再融資新規銜接安排減少了對并購重組發行環節的限制性要求,有利于支持上市公司恢復生產。

“上述安排有利于支持上市公司恢復生產。”新時代證券首席經濟學家潘向東認為,一方面,上市公司可以根據需要靈活調整發行股份價格、發行對象數量、股份鎖定期限、發行股份規模等內容,使上市公司更加適應疫情發生后的變化,更合理地募集資金,盡快實施并購重組。另一方面,對并購重組行政許可批文有效期暫緩計算,變更配套融資方案后無需更換行政許可批文,可以提高并購重組效率,有利于上市公司恢復生產經營。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示,證監會在疫情特殊時期支持便利并購重組配套融資,有利于上市公司募集配套資金恢復生產經營,體現了監管的溫度。

明確程序要求 
保護投資者利益

分析人士指出,問答明確了程序要求,要求履行內部決策程序,兼顧保護中小投資者利益。

“新規明確了并購重組項目的配套融資程序要求,有利于上市公司并購重組項目的配套融資的順利進行,進而也會加快恢復生產經營。同時,新規根據是否已取得行政許可批文,分別進行了程序要求,在便利融資的同時,仍然要求上市公司遵循相關程序,有利于資本市場的有序、健康運行。”潘向東指出。

此外,潘向東建議,為了進一步加強中小投資者保護,應該在便利上市公司募集配套資金恢復生產經營的同時,加強信息披露,審核提速的同時,也要注重材料真實性、符合規定。

“上述規則更多是從合規性角度出發,履行程序,進行方案調整,需要履行程序。”前券商資深保薦代表人王驥躍指出,雖然上述規則減少了對并購重組配套融資發行環節的限制性要求,便利了配套融資發行,但由于市場上融資的公司會很多,并購重組配套融資的發行也未必會容易,應注重與投資者的溝通與路演。

并購重組持續推進

疫情期間,監管服務不打烊,并購重組審核持續推進,助力企業通過資本市場工具做大做強,有效支持了企業發展與經濟平穩增長。

證監會上市公司并購重組委2月18日通過專線視頻會議的方式,對一汽轎車和博雅生物發行股份購買資產的申請進行了審核,一汽轎車重組項目獲無條件通過,博雅生物重組項目未獲通過。


2月26日,松德智慧裝備股份有限公司發行股份購買資產事項獲有條件通過。


考慮到疫情對并購重組的影響,證監會作出了針對性的迅速安排。證監會副主席閻慶民日前在國新辦新聞發布會上表示,疫情發生以后,由于現場的盡職調查,審計評估比較困難,部分公司的發行和并購重組受到了一定的影響。對此,證監會做出了針對性安排,比如放寬了反饋意見的回復時限,審核時限也有所放寬,對于并購重組的時限也在放寬。“目前可以用三個正常來形容:正常發批文,正常推進審核進度,正常推進重組許可受理。”閻慶民表示。此外,閻慶民還提出,持續深化并購重組市場化改革,豐富支付和融資工具,更好地支持產業升級。

“在重組新規、再融資新規的推動下,2020年A股大概率迎來新一輪并購重組潮。預計產業性并購將成為主流,成長板塊依然是并購主力,同時在估值極致分化環境下,低估值且現金流穩定的傳統行業公司可能迎來新一輪舉牌潮。”中信證券策略分析師秦培景指出,預計新一輪并購潮中上市公司會更加務實,投資邏輯和產業整合戰略會更加詳細,并購雙方對交易價格更加敏感,產業性并購會超越以市值管理為目標的多元化并購成為主流。


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本文來源: 作者: (責任編輯:七夕)
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